1. 서론: 기대와 현실의 괴리, 호실적이 폭락을 불렀다?
어제(현지 시간 11월 3일) 장 마감 후, 서학개미들의 ‘원픽’이자 AI 방산 테마의 대장주인 팔란티어 테크놀로지(Palantir Technologies, PLTR)가 시장의 예상을 뛰어넘는 ‘어닝 서프라이즈’를 발표했습니다. 특히 폭발적인 미국 상업 부문 성장을 공개하며 시장에 강한 메시지를 던졌죠.
그러나 오늘(11월 4일) 뉴욕 증시에서 팔란티어의 주가는 오히려 9% 가까이 급락하며 주요 기술주 하락을 주도했습니다. 실적이 좋았는데 주가가 떨어지는 이 역설적인 현상은 투자자들을 혼란에 빠뜨리고 있습니다. 이는 단순히 팔란티어만의 문제가 아닌, 현재 AI 테마주 전반에 드리워진 ‘고밸류에이션’의 딜레마를 보여줍니다.
2. 3분기 실적은 ‘역대급’, 무엇이 좋았나? (팩트 체크)
먼저, 팔란티어가 발표한 3분기 실적이 얼마나 견조했는지 주요 지표를 통해 확인해 보겠습니다.
| 구분 | 3분기 실적 (발표치) | 월가 예상치 (FactSet) | YoY 성장률 |
|---|---|---|---|
| 매출 (Revenue) | $11.8억 | $10.9억 | 63% |
| 주당순이익 (Adj. EPS) | $0.21 | $0.17 | 110% |
| 미국 상업 부문 매출 | $3.97억 | (별도 예상치 없음) | 121% |
| 4분기 매출 가이던스 | $13.27억~$13.31억 | $11.9억 | (예상 상회) |
핵심 성장 동력: 상업 부문의 폭발
이번 실적의 가장 고무적인 부분은 바로 미국 상업 부문 매출이 전년 대비 121% 성장했다는 점입니다. 이는 팔란티어의 핵심인 AI 플랫폼(AIP)이 이제 정부 기관을 넘어 민간 기업 시장에서 강력하게 침투하고 있음을 증명합니다. 특히 CEO 알렉스 카프는 “고객들이 AIP를 도입하는 데 걸리는 시간이 점점 짧아지고 있다”고 밝히며 AI 수요 폭발을 확인시켜 주었습니다.
3. ‘악재’ 아닌 ‘딜레마’: 주가 급락의 진짜 이유 3가지
역대급 실적과 긍정적인 가이던스에도 불구하고 주가가 급락한 것은 시장의 기대치가 얼마나 높았는지를 방증합니다. 이번 하락의 근본적인 원인은 다음과 같이 분석됩니다.
1) 살인적인 밸류에이션(고평가) 부담
팔란티어는 AI 테마의 강한 모멘텀으로 인해 주가가 급등하면서, 주가수익비율(P/E Ratio)이 600배를 넘는 등 시장에서 가장 고평가된 주식 중 하나로 꼽혀왔습니다.
월가의 시각: “실적이 좋았지만, 이미 주가에 ‘초월적인 성장’이 반영되어 있었다. 이번 실적은 좋긴 했으나 그 ‘초월적인 기대치’를 뛰어넘지는 못했다.”
투자자들은 단순히 ‘예상치 상회’가 아닌, 주가에 반영된 높은 프리미엄을 정당화할 만한 ‘경이로운’ 성장률을 기대했던 것입니다.
2) ‘빅 쇼트’ 마이클 버리의 공매도 포지션 공개와 시장 심리 위축
주가 하락을 촉발한 단기적 트리거 중 하나는 공매도(Short Selling) 이슈입니다.
영화 ‘빅 쇼트’의 실제 주인공인 유명 헤지펀드 매니저 마이클 버리(Michael Burry)가 팔란티어와 엔비디아에 대해 공매도 포지션(풋옵션)을 취했다는 사실이 공시를 통해 알려졌습니다. 이는 시장에 “AI 대장주의 밸류에이션 거품이 곧 꺼질 수 있다”는 강력한 경고 메시지로 작용했습니다.
이에 대해 알렉스 카프 CEO는 CNBC 인터뷰에서 공매도 세력을 직접 비판하며 “AI 혁명을 의문시하는 행위”라고 강하게 반발했지만, 이미 기술주 전반의 위험 회피 심리와 맞물려 주가 하락의 압력은 커진 상태였습니다.
3) 거시 경제 불안정 및 가이던스에 대한 불안
미 연준의 고금리 장기화 우려, 그리고 일부 월가 CEO들의 시장 조정 경고 등이 맞물리며 기술주 전반의 위험 회피 심리가 확산되었습니다. 또한, 장기 투자자들은 단기 실적 개선 외에 2026년 이후의 장기 성장 가시성에 대한 구체적인 로드맵이 부족했다는 점을 불안 요소로 지적하며 밸류에이션 논란을 키웠습니다.
4. 팔란티어, 이대로 포기할 것인가? (장기 투자 관점)
오늘의 급락은 고밸류에이션에 대한 시장의 자연스러운 조정 과정일 수 있습니다. 하지만 장기적인 관점에서 팔란티어의 펀더멘털은 여전히 견고합니다.
- 대체 불가능한 해자(Moat): CIA, 국방부 등과의 긴밀한 관계와 독보적인 데이터 통합 및 AI 기술력은 다른 경쟁사들이 쉽게 모방할 수 없는 강력한 진입 장벽입니다.
- AI 전환의 선두주자: AIP를 통해 기업들이 데이터를 활용하고 AI를 운영에 통합하도록 돕는 능력은 앞으로 다가올 ‘AI 전환 시대’의 핵심 인프라로 작용할 잠재력이 큽니다.
결론: 단기 변동성 vs 장기 성장
오늘 팔란티어 주가의 폭락은 투자를 재점검해야 할 신호탄입니다.
주식을 고점에 매수하셨다면 고통스러운 시간이겠지만, 기업의 본질적인 성장 동력(펀더멘털)에 변화가 없다면 단기적인 밸류에이션 조정을 매수 기회로 볼 수도 있습니다. 다만, 팔란티어와 같은 고성장주는 시장 변동성에 극도로 취약하다는 점을 명심하고 분할 매수/매도 전략으로 접근하는 것이 현명합니다.
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